Monetārā politika attiecas uz valdības manipulācijām ar naudas piedāvājumu un kredītu pieejamību, lai sasniegtu politikas mērķus. Amerikas Savienotajās Valstīs to rīko Federālā rezerve, un to mērķis ir veicināt maksimālu nodarbinātību, saglabāt cenas stabilas un saglabāt mērenas ilgtermiņa procentu likmes.
Pašreizējie rīki
Federālajai rezervei ir trīs galvenie ekonomikas politikas instrumenti:
- Atklātā tirgus operācijas: Federālās valdības vērtspapīru pirkšana un pārdošana, piemēram, ASV Valsts kases izdotie.
- Diskonta likme: Ko Fed iekasē depozitāriju organizācijām par īstermiņa aizdevumiem
- Rezerves prasības: FED pieprasītais depozītu procentuālais daudzums, kas bankai ir jāsaglabā, neatkarīgi no tā, vai šī summa tiek glabāta bankas glabātavās vai deponēta Federālajā rezervju bankā.
Parasti Federālā rezerve kontrolē monetāro politiku, kontrolējot īstermiņa nominālo procentu likmi un pārvaldot rezerves piedāvājumu, pērkot un pārdodot ASV Valsts kases vērtspapīrus. Vērtspapīru pirkumi palīdz īstermiņa procentu likmei sasniegt Federālā atklātā tirgus komitejas mērķa numuru.
Likmju saglabāšana zemā līmenī
Dažreiz monetārā politika var veicināt izaugsmi, saglabājot zemu procentu likmi. Piemēram, pēc ASV finanšu krīzes 2007. – 2008. Gadā Federālā rezerve samazināja federālo fondu likmi, kas kalpo kā procentu likme kredītiem starp bankām, faktiski līdz nullei. Tas savukārt samazināja aizņēmumu izmaksas patērētājiem un veicināja ekonomikas izaugsmi.
Tā piedāvā arī norādījumi par tās cerībām par to, kā nākotnē varētu mainīties procentu likmes. Iegūstot ieskatu turpmākajos politikas lēmumos, palielinās pārredzamība un tas var veicināt ieguldījumus, ļaujot investoriem uzzināt, cik ilgi viņi var gaidīt likmes nemainīgas. Tomēr tas rada arī risku, ka tirgus neinterpretēs informāciju vēlamajā veidā. Piemēram, paziņojot, ka procentu likmes, iespējams, saglabāsies zemas ilgāku laiku, klausītāji varētu domāt, ka valdība sagaida, ka ekonomika paliks vāja, un tādējādi iedvesmot patērētājus un ieguldītājus samazināt savu darbību, līdz situācija uzlabosies.
Aktīvistu politika
Monetārā politika var uzņemties aktīvāku lomu, jo notikumi garantē. Piemēram, 2007. – 2008. Gada krīze ASV izraisīja vairākas netradicionālas monetārās politikas. Fed veica ārkārtas aizdevumu operācijas, kas pārsniedza iepriekšējo precedentu darbības jomu. Tā arī veica liela apjoma aktīvu iegādi, ko izdevuši ar mājokļiem saistīti valdības atbalstīti hipotēku nodrošinātie vērtspapīri - un turpināja to darīt jau vairākus gadus.
Piemēram, 2013. gadā Fed joprojām pērk 40 miljardus ASV dolāru mēnesī hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem. Šie pasākumi absorbēja piedāvājumu, kas citādi būtu veicinājis mājokļu vērtspapīru izplatīšanos tirgū, samazinot piegādi un uzlabojot mājokļu cenas un krājumus. Šīs darbības kritiķi norāda, ka vērtspapīru iegāde nenovērš toksiskos aktīvus, bet vienkārši pārsūta tos uz Fed bilanci, negatīvi ietekmējot tā paša pozīciju.
Šī krīze arī parādīja, ka Fed piešķīra kredītu tieši finanšu iestādēm. Starp tiem, kuriem tika piešķirti aizdevumi, tika iekļauti Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America un Goldman Sachs. Mērķis bija "risināt finanšu tirgu spriedzi, atbalstīt kredītu plūsmu Amerikas ģimenēm un uzņēmumiem un veicināt ekonomikas atveseļošanos."
Padomi
-
Lai gan Federālo rezervju politika, iespējams, ir palīdzējusi Amerikas Savienotajām Valstīm ar 2007. gadā sākto ekonomisko krīzi, Ričmondas Federālās rezervju bankas prezidents Džefs Lackers norādīja, ka arī tās pieeja ir saistīta ar riskiem. Piemēram, izvēloties iegādāties hipotekāros vērtspapīrus, varētu rasties citu interešu grupu spiediens darīt to pašu, ja tas piedzīvo cenu sabrukumu un ieguldītāju neveiksmi.
Negatīvo rezultātu piemēri
Vēsturiski dažas valdības ir reaģējušas uz finanšu krīzēm, ievērojami palielinot valūtas piedāvājumu. Šī monetārā politika var izraisīt hiperinflāciju. Klasiskais piemērs šeit ir Veimāra Republika Vācijā, kas reaģēja uz Alianses pieprasījumu pēc kompensācijām pēc Pirmā pasaules kara un turpmākās Rūras ielejas okupācijas, izdrukājot vairāk naudas. Tas izraisīja, ka pēckara ekonomikā tika atstumts sabrukums, un tas noteica nacistu varas un Otrā pasaules kara stadiju. Tuvāk mājām, pilsoņu kara laikā Konfederācijas valstis palielināja apgrozībā esošās valūtas apjomu, lai apmierinātu savas finansēšanas vajadzības, kas izraisīja hiperinflāciju un cenu pieaugumu.
Neefektīva monetārā politika arī var saasināt negatīvo situāciju. Piemēram, naudas piedāvājuma pastiprināšana palīdzēja saasināt Lielās depresijas negatīvo ietekmi un 1937. gadā veicināja recesiju, kas pārtrauca atveseļošanos.
