Finanšu praktiķi un studenti bieži vien sajauc procentu likmes un diskonta likmes. Procentu likme ir likme, ko iekasē no konkrēta aizdevuma, un tā var atšķirties katrā uzņēmumā atkarībā no nodrošinājuma kvalitātes un ar darījumu saistītā kredītriska. Diskonta likme ir likme, ko izmanto, lai aprēķinātu naudas plūsmu pašreizējo vērtību uzņēmuma vai projekta novērtēšanā.
Procentu likmju noteikšana ekonomikā
Procentu likmes ekonomikā nosaka naudas piedāvājums un pieprasījums. Federālā banka kontrolē naudas piedāvājumu, un tai ir zināma vara, lai vadītu procentu likmju līmeni ekonomikā, kontrolējot likmi, kādā bankas var aizņemties no Federālās bankas. Pieprasījumu pēc naudas var radīt pievilcīga ieguldījumu politika un procentu likmju pazemināšana, bet valdība vai Federālā banka to pilnībā nekontrolē. Investoru noskaņojums un nākotnes cerības attiecībā uz ekonomiku palīdz noteikt pieprasījumu pēc naudas tautsaimniecībā. Pieprasījuma un piedāvājuma mijiedarbība noved pie procentu līmeņu noteikšanas.
Diskonta likme projektam vai uzņēmumam
Diskonta likme ir mikro līmeņa koncepcija, ko vērtēšanas procesā piemēro atsevišķām korporācijām un projektiem. Diskontētās naudas plūsmas metodi izmanto, lai novērtētu nākotnes paredzamo naudas plūsmu vērtību ieguldījumiem. Lai novērtētu pašreizējo naudas plūsmu, ir jāizmanto diskonta likme. Diskonta likme ir arī pazīstama kā projekta kapitāla izmaksas un ņem vērā riskus, kas saistīti ar ieguldījuma veikšanu. Ieguldījumam ar augstāku riska līmeni ir lielāka diskonta likme salīdzinājumā ar ieguldījumiem ar zemāku riska līmeni.
Vidējās svērtās kapitāla izmaksas
Diskonta likmi var novērtēt, novērtējot projekta vidējo svērto kapitāla cenu (WACC). Tas prasa ieguldījumus, tostarp procentu izmaksas par papildu aizņēmumiem, uzņēmumam piemērojamo nodokļu likmi, projekta izmantotā parāda vai pašu kapitāla daļu un uzņēmuma pašu kapitāla izmaksas. Procentu izmaksas parasti ir zemākas par pašu kapitāla izmaksām, jo zemāka riska pakāpe, jo aizdevumi ir nodrošināti un debitoriem ir pirmā prasība par kreditora aktīviem bankrota gadījumā. Arī tiesiskais regulējums uzņēmumiem dod labumu procentu izmaksu atskaitīšanas veidā.
Diskonta likmes novērtējums
Pieņemsim, ka uzņēmums izmanto 50% parādu un 50% pašu kapitālu savā kapitāla struktūrā, un piemērojamā nodokļa likme ir 30%. Tāpat tiek lēsts, ka pašu kapitāla izmaksas ir 20 procenti, un parāda procentu izmaksas ir 10 procenti. Uzņēmuma WACC tiek lēsts 13,5 procentiem 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Šo vērtību izmanto kā diskonta likmi, diskontējot projekta naudas plūsmas līdz to pašreizējai vērtībai.
Procentu likme kā diskonta likmes sastāvdaļa
Diskonta likmes aprēķins rāda, ka procentu likme ir tikai daļa diskonta likmes novērtēšanā. Procentu likme tiek izmantota, lai fiksētu daļu no projekta riskiem, bet atbilstoša diskonta likmes aprēķināšana ietver arī pašu kapitāla risku.
